周二，沪铜主力合约高开低走，运行区间为51680-51220元/吨，尾盘报收51370元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.06%，还未摆脱上方均线压制，显示上方抛压较重。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1806合约和1807合约正价差略扩至200元/吨。 

外盘方面，亚市伦铜冲高回落，其中截止北京时间15:50，3个月LME铜报6836美元/吨，日微跌0.11%，铜价仍陷入均线交织处运行，运行方向未明。持仓方面，5月3日，伦铜持仓量为31.3万，日减仓5349手，为连减两日，显示资金持续流出铜市，市场人气低迷。 

宏观方面，亚市美美元指数围绕92.8附近窄幅波动，为连续第五日陷入高位振荡整理。此外，公布的中国4月进出口同比均录得双位数增长，表现强于预期和前值。

行业方面，中国海关数据显示，4月中国未锻造铜及铜材进口为44.2万吨，环比微增2000吨或0.45%，同比增加12万吨或40%，单月进口量创下去年12月来新高，同时，今年1-4月未锻轧铜及铜材累计进口167万吨，同比增加15.44%，数据显示我国4月铜进口需求有所攀升。 

市场方面，5月8日上海电解铜现货对当月合约报升水10-升水70元/吨，平水铜成交价50960-51020元/吨。沪期铜隔月基差在230元/吨附近，持货商坚决上抬报价，平水铜全面升水。市场继续显现拉锯状态，若隔月价差继续保持在200元/吨左右，交割前升水仍将持续推高。

日内，沪铜1807合约振荡整理至51370元/吨，仍未摆脱均线交织，多空交投仍谨慎，因市场聚焦美国对伊朗核协议的决定，但近来伦铜库存持续回落，带来部分提振，令铜价表现相对抗跌。操作上，建议暂观望为主，沪铜1807合约运行区间关注51000-51700元/吨，止损各350元/吨。